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顺周期唯一滞涨金属矿短期价格猛增铬矿有望后来居(名单)

来源:杏彩体育靠谱吗    发布时间:2024-07-10 00:04:14

  涨价的风已经刹不住车,前两天刚说过TDI也是要涨得,结果这两天沧州大化就开足马力往前冲,所以最近这留言的实在多,有个乡亲提出一个问题,发现本轮黑色系明显不如有色系,那么黑色系会不会存在补涨的机会呢?今天就和大家来梳理下,顺便来说说金属铬的情况

  其实为啥有色系涨得比黑色系要好,实际从历史数据来看,有色是长周期,而黑色则是短周期,如果我们站在一轮牛市的起点,那么有色的启动是最早的,之后随着下游的地产,汽车等行业的景气度提升也会带动黑色系,而论长跑的话,煤炭作为资源股的周期要比有色更长一些。

  所以黑色系股价的爆发,其实是个分水岭,如果起来,则意味着有色的爆发顺利传导到下游,整个经济开始复苏,当然未雨绸缪,先了解起来还是有必要的。今天就和大家评评这轮顺周期大潮中,明显落后的铬矿的情况。

  铬元素是一种重要的金属材料,其中 90% 的铬矿被加工成铬铁合金,用作不锈钢、特钢的原材料,其中不锈钢用量最大。

  地球上含铬元素的矿物非常少,具有经济价值的只有铬尖晶石族矿物,也就是铬铁矿。世界铬铁矿资源量约 120 亿吨,主要分布在南非、津巴布韦、哈萨克斯坦、芬兰、土耳其等国。其中南非资源量最大,为 55 亿吨,约占世界资源总量的一半。中资企业在南非进行铬矿开采的代表性公司为中钢集团,拥有 Dilokong 矿山的 60%股权。

  2020 年三季度以来全球大宗商品的价值持续上行,走出一波牛市行情。黑色系基本的产品价格创多年新高。黑色系中不锈钢产品价格小幅回升。但不锈钢的主要的组成原材料铬矿价格仍处在历史低位。2020 年 1 月国内铬铁限产,迎来一波价格大大上涨,但总体回升节奏迟于钢价和铁矿石。

  内蒙古限产直接引发 1 月国内铬铁产量同比下降 18.3%。未来,价政策调整将导致铬铁生产所带来的成本上升,推动铬铁价格持续上涨。供给受到压制,引发供需紧张,铬铁价格迎来一波上涨。1 月以来铬铁供给的大幅度减少,引发供需紧张,截止2月 10 日,华北地区高碳铬铁价格 7600 元/吨,相比 2020年末上涨37%。

  2020 年全球主要发达经济体不锈钢消费大幅度减少,但2021 年全球经济复苏将有效拉动不锈钢和铬盐消费恢复,铬元素需求量开始上涨可期。

  2019 年全球铬矿产量 4400 万吨,南、土、哈、印四个国家铬矿产量占据全球 86%的份额。欧亚资源、萨曼可、嘉能可是全球最大的铬矿生产企业,三家企业合计产能近 1500 万吨,占全球的比重为 35%。中钢集团是国内最早投资铬矿的企业,目前在非洲拥有近2.6亿吨铬矿资源量,中国五矿集团在南非拥有 2.36 亿吨铬资源量。

  西藏矿业是国内大型的铬矿生产企业:企业具有西藏罗布萨铬矿的采矿权,剩余可开采储量尚可开采年限 7-8 年。

  近十年我国铬矿进口维持快速地增长,2020 年出现近六年首次同比负增长。根据测算 2020 年铬矿进口依赖度约 95%。

  南非是我国铬矿进口的重要来源地,占全部进口比重 82%,未来南非开征铬矿出口税,将提高我国铬矿进口成本。

  近年全球铬矿供需格局持续宽松。2020 年受疫情影响,铬矿供给受到一定冲击,随着重要出口国南非疫情得到缓解。预计2021 年铬矿供给将恢复到正常水平。2020 年全球不锈钢市场整体疲软,对铬矿需求偏弱,尽管铬矿供给减少,但整体供需仍处在宽松的状态,全年铬矿价格同比下行。

  1.我国是全球最大铬铁生产国,但面临产能利用率低、生产所带来的成本上升和限产约束

  尽管我国铬矿资源贫乏,但却是全球最大的铬铁生产国。2020 年国内铬铁生产企业盈利偏低,产能利用率较低。所以,2020 年国内铬铁进口小幅增长。

  海外矿山巨头同时也是铬铁的重要生产企业。目前海外重要的铬矿巨头,均在产业链有延伸布局,相比国内企业,海外大型铬铁生产企业在原材料上具备较大的成本优势,此外主要竞争对手积极研发和应用行业先进的冶炼技术,所以近年国内铬铁企业与海外铬铁企业的成本优势在逐步缩小。

  值得一提的是,受国内外成本优势缩小,同时叠加最大产能区域内蒙古的限产,预计 2021 年我国进口铬铁还会增加。

  铬盐是无机盐重要品种之一,大多数都用在电镀、鞣革、印染、医药、颜料、催化剂、氧化剂、冶金、航天、军工等方面,是国民经济生活不可或缺的“工业味精”。

  我国是全球最大的铬盐生产国,占全球总产量 40%。国内铬盐供给初步形成了寡头垄断格局。振华股份完成对重庆民丰收购后,已成为全世界最大的铬盐生产企业,占国内产能近 37%,占全球产能比重约 15%。

  2020年中国不锈钢小幅增长,全球不锈钢产量负增长。从需求端来看,2017 年以来国内不锈钢消费保持高增速。中长期来看,我国人均不锈钢消费还有增长空间。未来中国不锈钢产能还有陆续投放。

  制造业投资回升带动电气机械及相关器材的需求,同时拉动电镀需求、最终带动铬盐消费增长。

  随着 2020 年房地产调控的加码,房地产融资“三条红线”管控,使得房企高周转、加杠杆的发展策略进入尾声;同时随着前期的连续四年的高开工的积累,使得 2021 年房地产行业进入一轮竣工面积回升周期;由此也将带动涂料需求回升,直接拉动铬盐消费。

  铬矿受到港口库存高位的影响,短期价格变化滞后于铬铁,中长期受铬元素需求量开始上涨的拉动,价格逐步上行。

  铬盐作为小众类产品,受下游需求改善,上游主要的组成原材料供需宽松、价格变化滞后于下游产品变化的影响,毛利空间获得放大。

  重点关注铬产业链上、下游价格变化非同步,给中游环节带来的产品毛利放大的投资机遇。

  这一轮的涨价概念,我已经给大家梳理了下面十个细分类别,有的是短期的刺激,有的是长期的刺激,这点大家还要仔细阅读梳理。具体如下:

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